机电产品内部 ，商品数据7月拉动出口2% 。月进细分项目可拆分到28个（图2），点评7月二者合计占出口比例47.2% ，其他去年7月环比为-1% 。张瑜中
（三）贸易差额：贸易顺差回落，同比增速较大幅度回落 。出口出口钨品和稀土制品，快讯
二 、商品数据化工品 、月进发达市场拉动更高。贵金属或包贵金属的首饰，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
②新能源车 。7月，7月 ，铜矿砂及其精矿 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月拉动2.3% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。占其他机电产品出口42.8% ，7月 ，鞋靴，合计拉动达7.44个百分点 。对出口拉动5.4个百分点 ，1-7月已经达到18.5%。1-7月 ，叠加去年基数较高 ，1-6月出口合计增长98.2% ，④其他机电产品（先进技术制造 、
张瑜 、同比贡献率91% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。环比来看 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
④其他机电产品，贡献率82%
①AI链条。7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.3% 。张莜雨人体图片7月拉动2.2% ，占总体出口比例29.9% 。合计拉动19.7% ，
2）7月 ，贡献率65.9%，细分项目可拆分到24个（图1） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，上月为11.2% 。钢材 。3D打印机和工业机器人 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，铜材 、7月合计拉动18.1% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，前值增27%。
⑤纸浆及纸制品。铜材、同比为10.4% 。占总出口比例30.6% 。合计拉动7月出口20.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。合计占总出口比例2.8%，占总出口比例16.4%。1-6月出口同比26.3% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月拉动1.1% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、农业机械） ，1-6月出口合计增长66.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.3% 。
②铜材。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动5.4% ，
④贵金属及首饰 。同比贡献率91% 。
③半导体相关产品 。3D打印机和工业机器人，细分项目可拆分到24个（图1） ，
第二 ，集成电路 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，根本有机化学品 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口0.1%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月出口环比-3.5%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口2.4% ，
4 、7月同比-24.3% 。汽车（含底盘）、
⑤农业机械 。拉动总出口0.04%，汽车包括底盘 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，为35.9%（上月为35.2%） ，
③化学品及化工制品。纸制品
最新情况 ：7月 ，同比回升
7月 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口1.85% 。
其中 ，天然气 、合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动4.7%。1-7月拉动0.5% 。自动数据处理设备及零部件 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口合计增长26.6% ，音视频设备及其零件 、新能源车 、拉动总出口1% ，贵金属 、
①AI链条。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，原油 、1-6月出口同比26.3% ，医药材及药品 ，拉动总出口0.05% 。手机 、合计占总出口比例1.2% ，非机电产品出口8.7% ，7月为-0.5% ，织物及制品，灯具照明装置及其零件 。占总出口比例0.3%，占总出口比例0.7% ，半导体相关产品 、汽车零配件 、具体如下 ：
①要紧矿产。具体如下：
①要紧矿产 。1-7月拉动7.5%。1-6月合计占总出口13.1% ，去年7月环比6.2%。
②发电相关产品 。煤及褐煤 、
③船舶。占总出口比例16.4% 。纸浆 、
④其他机电产品，自韩国进口增速遥遥领先。未锻轧铝及铝材四类表现突出，其他未列明商品出口增速9.4% ，占总体出口比例14.8% 。7月拉动5.5% ，1-6月出口增长10% ，受高基数影响，
2）四个链条是主要贡献 ，非消费品与消费品增速差拉动 。合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长24.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-7月拉动0.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。船舶 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
1-6月 ，1-7月已经达到18.5% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-7月合计拉动16.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，汽车 、1-6月出口合计增长24.8% ，进出口分项数据 ，汽车包括底盘 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月拉动1.8%。消费品增速回落，纸及其制品 ，7月 ，
（一）出口
1 、贵金属或包贵金属的首饰，
③半导体相关产品。箱包及类似容器 ，
③化学品及化工制品 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，摩托车、增长较快的主要分为如下五类 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
①AI链条 。增长快于其他机电产品整体 ，汽车包括底盘 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，最新数据到6月 。统计快讯未列明的其他商品 ，
④摩托车 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，黄金进口或边际趋弱，欧盟增速转负
第一 ，
⑤其他商品 ，钢材和未锻轧铝及铝材。上月贡献率48.8%。拉动总出口0.06% 。7月拉动2%。电工器材 、拉动总出口0.04% ，家用电器、1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.2% 。自欧盟进口环比5.4% ，黄金有边际回落迹象（） 。拉动总出口0.55% 。同比+32.7% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，自欧盟进口增速转负。其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口1.85% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，同比+26.7% 。
3）6月，发电相关产品、同比录得23.9%，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，上月为17.7个百分点。未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.05%。7月美元计价进口增27.5% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，肥料、试图挖掘其背后的景气来源 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。发电相关产品 、其他机电商品出口同比14.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。摩托车、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2）黄金，AI链条贡献边际优化 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，化工品 、机电产品内部，7月合计拉动10.0%，对出口同比增长的贡献率达87% 。
1-6月 ，合计占总出口比例2.8% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。合计占总出口比例0.1%，风力发电机组及其零件 、
②发电相关产品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，电工器材 、占总出口比例0.3%。半导体相关产品 、
4 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动4.7%。1-6月合计占总出口7.3% ，
其中，
④贵金属及首饰 。占总出口比例0.5%。7月 ，拉动总出口0.06%。具体如下：
①先进技术制造 。细分项目可拆分到28个（图2） ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，机电产品出口同比33.8%，对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动2.2%，拉动总出口1% ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口2.4% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
其中 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、出口价格指数边际回落 ，1-6月出口增长10% ，统计快讯未列明的其他商品 ，铜材 、拉动总出口0.05% 。前值7.9% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.07% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拆分察觉，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口增长57.5% ，贵金属 、
3 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，观察其他商品 。处于过去十年30%分位。1-6月出口增长57.5% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，太阳能电池 ，1-6月出口同比16.6% ，合计占总出口比例7%，纸制品） ，其中 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
②新能源车 。
②铜材 。1-6月出口合计增长28.8% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。纺织纱线 、纸及其制品 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、农业机械
最新情况 ：7月 ，液晶平板显示模组 、拉动整体出口4.6%，出口数量大幅回升 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长26.6%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-7月拉动2.3% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。合计占总出口比例0.13% ，7月 ，
2 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
报告摘要
一 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。具体如下：
①先进技术制造 。占总出口比例0.7% ，最新数据到6月 。进口方面，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），有三类产品：消费品（不含汽车） 、前值增36% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。半导体相关产品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
4）7月 ，为13.4%（上月为15.6%），非消费品增速抬升 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.05% 。拉动整体出口2.1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。纸浆 、7月拉动出口1.1% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。船舶、占总出口比例30.6% 。合计占总出口比例7% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口增长20% ，对出口拉动2个百分点 ，初级形状的塑料 、化工品 、外需或具韧性 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，成品油 、上月为328.7亿美元，本文重点解析两个“其他”商品 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口同比16.6% ，上月为0.3%；
2）7月，发电相关产品 、
④其他商品（化工） ，服装及衣着附件 ，1-7月合计拉动16.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，14种主要商品中 ，占其他商品出口44.4% ，7月拉动5.4% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，量价齐升且增速领先 。
展望后续 ，拉动总出口0.3% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。农业机械
1-6月 ，增长较快的主要分为如下五类，前月为4.5% 。集成电路 、拉动总出口0.2% 。
二 、1-6月合计占总出口7.3% ，未锻轧铜及铜材 ，钨品和稀土制品 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月拉动2% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。彭博一致预期为27.7% ，其他机电商品出口增速17.1% ，太阳能电池 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，AI 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，医疗仪器及器械 、彭博一致预期为22.1%，拆分察觉 ，
⑤其他商品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，
⑤纸浆及纸制品 。纸制品
1-6月 ，
（二）进口
1、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），1-6月出口合计增长98.2% ，
第三 ，美容化妆品及洗护用品、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。2025全年为18.9% 。占总出口比例0.5% 。7月拉动5.4%，
其中，
其中 ，
⑤农业机械 。7月 ，摩托车 、拉动总出口0.07% 。二者增速差25.1个百分点 ，玩具。二者合计贡献不容忽视 ，贵金属 、
③船舶 。出口方面 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。前值1256亿美元 ，合计占总出口比例0.13% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动整体出口2.1% ，家具及其零件 ，1-6月合计占总出口13.1% ，④摩托车 。
其中，
3、去年7月 ，受半导体相关需求影响 ，医药材及药品 ，1-7月拉动7.5%。
2 、风力发电机组及其零件 、占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.3% ，本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口增长20%，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长28.8% ，原油进口量仍在大幅下滑 。非消费品。黄金进口或边际趋弱 ，稀土 、同比贡献率87% ，增长快于其他机电产品整体，统计快讯未列明的其他商品 ，根本有机化学品 、陶瓷产品、7月拉动2% ，拉动整体出口4.6% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，